第 9 讲：金融危机的出现
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1. 货币体系
2. 银行系统
3. 银行挤兑
4. 中央银行系统
1.（参考）货币体系
⑴ 货币的定义
① 普遍接受的媒介
②（参考）德国学者哈恩（Hana？）主张货币国家论
○ 一种理论，认为某种东西之所以成为金钱，是因为国家将其定义为金钱
○ 不完全适合（例如韩元兑美元）
③ 货币的条件： 容易变质的商品不太可能成为货币
⑵ 金钱自然产生
① 金钱优于易货贸易，因为它使“需求的巧合”成为可能
② 货币本身增加了交换量
⑶ 在古代，良币鼓励劣币
① 只有一家独特的“好”银行发行纸币
② 随着银行业的兴起，最后贷款人也油然而生
⑷格雷欣定律：现代，劣币驱逐良币（劣币驱逐良币）
2.（参考）银行系统
⑴ 银行的角色
① 类型1. 贷款银行业务（部分准备金银行业务） ： 利用存款保证金进行贷款和投资赚取利润
○ 持续筛选和监控借款人收回贷款
○ 如今，银行不仅通过“存贷”活动，还通过债务证券和有价证券组合来盈利
○ 说银行靠信用做生意也不为过 ： 创造信用就是创造货币
○ 金本位制为早期的银行体系提供了创造信贷的手段
② 类型2. 存款银行业务： 100% 准备金银行业务（100% 准备金银行业务）
○ 保护资金免受各种风险并向储户收取使用费
③ 银行对经济增长的贡献：因为它们提高了资源配置的效率
⑵ 银行业发展
①亚历山大解释说，各国最初银行业状况的差异决定了它们后来是否成为金融强国
② 第一张纸币是由荷兰银行家 Johan Palmstruch 领导的瑞典银行斯德哥尔摩银行发行的○ 斯德哥尔摩银行是一家向公众借款的存款银行
○ 贷款和存单均以纸币形式发行
○ 纸币像现代纸质支票一样变得标准化，并且比当时在瑞典用作支付手段的厚铜板更受青睐
○ 其短暂的历史（1657-68）以银行挤兑结束
③ 英国银行业：商业银行业务
④ 德国银行业 ： 综合银行业务（结合商业银行和投资银行业务）○ 与英国不同，它可以吸引长期投资 ： 对于德国的追赶非常重要
○ 批评1. 这一逻辑尚未得到实证证明
○ 批评 2. 尽管英国进行短期交易，但它会定期展期，因此可能不像看起来那么短期
⑤ 法国的银行业务 ： 像德国一样的全能银行业务（如注释中所示）
⑶（相关概念）高利贷/放债
⑷（相关概念）股票市场
① 区别1. 谁收集信息
② 差异2. 处理的资产类型> ③ 银行○ 基本执行信息获取、信息发布、危机应对
○ 通过对非证券资产进行估值，他们向风险较低、回报较高的行业提供贷款
○ 19世纪末，可流通资产相对较少，而不可流通资产占很大比例
○ 到了20世纪50年代，几乎家家户户都有银行账户
○ 相比之下，只有约10%的人拥有股票账户
④ 股票市场
○ 基本执行信息获取、信息发布、危机应对
○ 公共部门为一小部分证券化资产提供资金
○ 有效市场假说： 利用市场上的信息，你能获得高于市场回报的回报吗？假设说不○ 因此，股市在这个意义上是“有效的”
○ 但这并不意味着股市形成的价格是理性的
⑤ 为什么银行和股票市场同时存在
○ 即使银行收集了有关公司的准确信息，也可能无法提供合理的利率
○ 所以股市可以作为替代选择
⑥ 银行业比股票市场更早达到成熟的发展水平
⑦ 企业不完全依赖银行、也不完全依赖股票市场的经济可能是最好的解决方案
⑸（相关概念）外汇市场
① 人们能够在外汇市场上系统地赚钱的一个原因是存在一个系统性干预的实体
3.银行挤兑（银行挤兑）
⑴（参考）银行倒闭
① 破产危机 ： 当银行的负债超过其资产时
② 流动性危机：当资产暂时被占用（例如长期贷款），导致银行无法满足储户的资金需求时
⑵ 银行挤兑就像自我实现的预言一样发生
① 第一第一。银行吸收存款并向储户承诺以正利率和固定面值提取存款的权利
② 第二第二。银行以固定名义价值向借款人提供贷款，但评估未来价值很困难，因此有时会出现错误计算
③ 第三第。借款人无法还款，储户担心无法收回存款而急于取款○ 如果储户因为认为会发生银行挤兑而开始取款，就会发生银行挤兑（自我实现）
○ 储户通常不知道银行家在银行内部做什么，而且他们往往是厌恶损失的，因此他们有动力尽快取款
④ 第 4。银行面临流动性限制；如果没有中央银行作为最后贷款人，它就会失败
⑤ 在没有央行的情况下，银行挤兑也是储户“惩罚”银行的一种方式
⑥ 银行业的早期历史是一部频繁失败的历史○ 银行持有存款作为准备金的比例往往过小
⑶ 预防措施1. 存款保险
① 即使银行倒闭，保险公司也会向储户支付一定限额的款项，从而防止银行挤兑的制度
○ 恢复公众在银行储蓄的意愿
○ 国内储蓄对国内投资产生积极影响，因此也可能具有促进增长的作用
○ 从公众角度看，大萧条后实行存款保险是有利的
○ 在韩国，存款保险最高适用5000万韩元
② 限制1. 通过放松监管和资本监控，可以使银行更加冒险、不那么谨慎
○ 有证据表明这一点> ③ 限制2. 非存款机构也可以引发银行挤兑
○ 如今，除了通过存款保证金进行借贷/投资外，债务证券和有价证券的投资组合也很可观
○ 非存款金融机构与银行的密切关系凸显
○ 示例：（如注释中所写）美国银行因非存款机构引发银行挤兑而倒闭
⑷ 预防措施2.关系银行业务：各公司派出一名银行家担任董事会成员（主要是德国）
① 银行了解公司内部信息
② 对银行的好处 ： 向不健全的公司放贷的风险较小
③ 对企业的好处： 即使健全的企业暂时面临流动性危机，从银行获得资金也不难
⑸ 预防措施3.银行假期：暂时停止银行业务（约7天），以限制取款，防止银行挤兑
⑹任何制度创新都无法消除金融危机
① 部分准备金银行的命运，只持有部分存款作为准备金，其余部分则贷出
○ 原因：银行将今天的价值投资到未来的价值，因此存在不确定性
② 个体金融机构所谓的“创新”往往会增加系统性金融危机风险，同时攫取私人利润
○ 因此，金融应该得到适当的监管
○ 纵观历史，金融泡沫多次出现，泡沫最终破灭
4.中央银行系统
⑴（参考）自由银行时代（自由银行社会）：没有中央银行的时期
⑵ 19世纪末成立的中央银行大多是私人银行的变体，如英格兰银行或法兰西银行
⑶ 功能1. 最后贷款人
① 从历史上看，央行并没有很好地发挥最后贷款人的作用
② 这与下面讨论的“太大而不能倒”的救助融资有关
⑷ 职能2. 银行监管
① 第一第一。中央银行出现后的一段时间内对多家银行进行监管
② 第二第二。起初，他们认为每个国家最多有 5-6 家银行维持寡头垄断市场
③ 第三第。第二次世界大战后，当银行合并为更大的单位时，大多数银行变得“太大而不能倒闭”
④ 第 4。如果“太大而不能倒”的银行倒闭，国民经济可能会受到动摇
⑤ 第 5。太大而不能倒的救助融资 ： 央行作为最后贷款人，在一家太大而不能倒的银行倒闭之前对其进行救助○ 然后，此类救助开始不仅针对流动性危机，还针对资不抵债的“大而不能倒”的银行
⑥ 第六th。银行家追求“高风险、高收益”，在承担过度风险的同时试图推动业务发展
○ 原因： 如果成功，投资者将获得更高的利润，银行家将获得更大的奖金
⑸ 功能3. 发钞
① 金本位制下，“硬通货”受到金币数量的限制，因此能够创造信用的银行体系很重要
② 金本位废除后，央行发钞权更加重要
进入时间：2020年07月11日 10:45